能源价格捅破通缩通胀悬念热量表

能源价格捅破通缩通胀悬念

能源价格捅破通缩通胀悬念 2005-11-01 21:50:37 来源：2005年11月01日第一财经日报分享到：国家发改委昨天分析了前三季度物价指数走势后认为，今年以来价格运行平稳。对于9月物价指数仅为0.9%，发改委认为主要是“翘尾”因素所致。

发改委发布的前三季度价格形势分析报告显示，在过去9个月中，八大类产品有涨有跌

。其中，有着“物价发动机”之称的粮食价格在经历了此前的先涨后跌之势后又有所回升，这使得未来的物价走势平添了不少悬念。

不过，这些统计数据并没有平息经济学家们此前的争论，有关“通缩”与“通胀”的分歧越来越大。而新近产生的中间派观点则认为，“通缩”与“通胀”只在一线之间，关键取决于政府接下来对煤、电、油所采取的价格政策。

粮价止跌增添物价悬念

发改委的报告显示，今年8、9月份后，随着国家粮食最低收购价政策的实施，小麦和稻谷的综合平均收购价格开始回升。监测结果显示，9月份，国有粮食购销企业收购的小麦、玉米和稻谷三种粮食的平均价格比8月份略升0.2%。

来自国家统计局的数据也显示，居民消费价格指数中的粮食价格环比指数在4、5、6、7月四个月连续下降后，终于在8、9月份上涨0.3%。

相应的是，1~9月累计，居住类、娱乐教育文化用品及服务类价格也分别上涨5.6%和2.6%；石油及化工类产品价格也在二季度开始大幅度上涨，成为拉动物价总指数的主要因素。

然而，水泥、建筑钢材等基建投资品价格的下降又增加了未来物价走势的复杂性。其中，水泥价格在今年前三季度一直呈现稳中有降的态势。从4月份开始，钢材价格也开始全面、持续回落，虽然在7、8月份略有回升，但进入9月份又恢复了下降之势。

不仅如此，这一时期的房地产价格、药品零售价格均有所下降。相应的，化肥等农用产品价格也相对达到了一个高点，不可能继续上扬。此外，受到传导机制不畅因素的影响，下游消费品价格未来仍没有上扬的空间。

9月即已经进入通缩？

今年以来，除2月份因春节因素导致居民消费价格水平环比上涨1.8%、同比上涨3.9%外，其余月份均保持小幅增长或略有下降态势。值得关注的是，9月份物价指数同比仅为0.9%，大大低于去年同期水平。

“从严格经济学定义来讲，实际在9月份我们已经进入通货紧缩，比我们原来预期还早一点。”10月29日，在北京大学中国经济研究中心举行的“中国经济观察第三次报告会”上，该中心主任、著名经济学家林毅夫明确表示。

林毅夫说，今年以来，商品零售价格指数接连下行。“这个趋势看来还是在继续往下走，如果商品零售价格指数已经小于零，而且居民销售价格指数增长幅度小于1%，按照经济学定义来讲它确实是通货紧缩。”

中国社科院经济研究所研究员袁钢明也表示，粮食价格已经不太可能再次上扬，而生猪价格已从6~7元/斤降至4~5元/斤。“6个月CPI就降低了3个点(今年3月份以来),只要CPI成负数,就是通货紧缩。”

然而在国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群看来，仅把物价回落就定义为通货紧缩是不准确的。他表示：“现在物价是在回落，但是需求增长速度还是非常好的。现在贷款增长尽管比较慢，但是商业银行投资是比较充裕的。”

天则经济研究所的张曙光教授也表示：“今年CPI绝对掉不到负值。”

在所有反对“通缩”的观点中，北大中国经济研究中心首席观察员宋国青的观点颇引人关注。他认为，对于CPI的预测应该坚持“货币为王”：“从过去三个月M2的增长情况来看，通货紧缩阴云在变成降水之前就消散了。如果说现在还有一点阴云的话，那就是禽流感。”

宋国青预测：“全年的CPI涨幅将达到1.9%，上下误差很难超过0.1个百分点。”

能源价格决定CPI走向

与上述两派专家的肯定态度相比，一些中间派观点则认为，“通缩”与“通胀”仅是一线之隔，关键取决于政府对未来煤、电、油等产品的价格政策。

“到底是上涨还是下跌？我觉得有两个因素可能互相有一些对冲的作用。”银河证券首席经济学家左小蕾表示。

在左小蕾看来，在当前煤电油运紧缺的情况下，政府对这些产品的价格采取了管制，致使这种价格因素没有传导到消费品上来。截至目前，虽然政府对这些价格的调整还没有一个定局，但这却是CPI一个向上的潜在压力。“PPI的数字是5.4%，CPI是1.3%，这本身就是一个向上的趋势。”她同时也认为，由于过度投资造成的投资领域的产品价格下跌，这也将是影响CPI下行的一个压力。

“这两个一个向上、一个向下，那谁大谁小？”左小蕾表示，这取决于两种力量博弈的结果。

来自亚洲开发银行的经济学家汤敏也认为未来存在不确定性。在他看来，如果石油价格继续持续高位，必然会使很多行业的利润大幅下降，也将会对下一步通货膨胀有所推动。

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